lopezbri57的部落格

　　本書首創兩大指標，教你看出大跌的五大徵兆，
　　能搶先別人一步做好布局，你就賺了！

　　市場波動是常態，大跌也一定會再發生，
　　作者獨創技術，教你判斷股市大跌徵兆，
　　抓對時機，穩健型投資人可保本，積極型投資人會大賺。

　　當股市走到多頭上升趨勢時，隨便買、隨便賣，還真能隨便賺。但這種永遠在上升行情的好日子，是不可能發生的，因此買賣股票最困難的地方，也讓多數投資人虧錢的地方就是，看不懂大跌反轉時機，不小心遇到一次大跌，就把賺到的錢又回吐回去，最後一場空。

　　作者在書中將提出兩項指標：不確定性溢價指數與不確定性感受指數。
　　這是作者的創見，本書也是第一次介紹這兩項指數的著作。

　　作者利用這兩個指數呈現的走勢，並從亞洲金融風暴、網路泡沫、次級房貸風暴等九個案例研究中一一印證，確實找出大跌從發生、擴大到結束的三個發展階段，兩個指數均呈現一致的特徵。

　　作者認為，線圖分析、成交量、貨幣供給額等過去綜合判斷行情走勢的工具，都有各自的缺陷（書中有詳細說明），也只能依賴投資人個人判斷，不足以作為大跌指標，而精心研究出不確定性溢價指數與不確定性感受指數。

　　作者希望，投資人能透過本書的分析，學習掌握大跌的完整過程，也能在看到重要徵兆時，就能預測走向，並提早布局。

　　練成此法，投資布局一定會大有進展。

本書特色

　　1.作者首創大跌的兩個觀察指標：
　　□不確定性溢價指數
　　□不確定性感受指數

　　2. 利用這兩個指標，就能判斷大跌走勢從發生、擴大到結束三個階段的五個徵兆：
　　●發生階段，不確定性溢價指數為負數；不確定性感受指數為正數。
　　●從擴大局面到結束階段，不確定性溢價指數漲為正數；不確定性感受指數跌為負數。
　　●不確定性溢價指數在股價急速下跌時，反轉上升。
　　●不確定性感受指數在股價急速下跌時，轉為下跌。
　　●在結束階段，不確定性溢價指數為正數；不確定性感受指數為負數。

　　3.讓危機化為轉機，在大跌前，穩健型投資人，可以抓準時機落袋為安；積極型投資人，可以逮到作空機會大賺一筆。

作者簡介

土方 薰

　　日本東北大學經濟學博士。曾任職金融業商工組合中央金庫、西太平洋銀行、日本債券信用銀行、三井海上火災保險、瑞銀證券日本公司等公司，並於2008年擔任住友商事商品事業部執行長。

　　在他的職業生涯中，長期負責金融、商品與電子金融產品交易、商品開發、風險管理等事務。著有《總解說：保險衍生的金融產品》、《為文科出身的人所寫的金融書》、《無法逃避風險的真正理由》（皆由日本經濟新聞出版社出版）。

2 危機經濟學者的警告，為什麼沒人聽到？
金融危機真的無法預測的嗎？這麼重大的事情，多少應該會有一點徵兆吧？

老實說，很多人沒料想到這種危機會發生，就連應該很了解金融市場的基金經理人，也聲稱他們沒有預料到會發生金融危機。包括政府當局、學者，還有企業經營者都認同無法預測這種危機，他們認為這是意料之外的異常事件，當然也不會有相應的對策。

舉例來說，二○○九年一月，雷曼兄弟破產事件風暴逐漸平息，當時的美國副總統錢尼在美聯社的訪問中，這樣回答：「任何地方都沒有能預測金融危機的人才，我不認為有人能預測。」美國聯準會主席柏南奇在二○○七年三月的議會中則發表言論，他認為次級房貸問題，對於全球經濟的影響是有限的。另外，主修經濟史學的日本早稻田大學若田部昌澄教授，針對經濟學無法有效停止市場混亂這件事，則以「經濟學者預測失敗是事實，但是，地震學者也無法準確預測地震或海嘯會發生，更何況，對象是更為複雜且具有不確定性的社會經濟，想要預測是不可能的事」來說明經濟學的極限。這些人想要表達的是，經濟學者能做的不是預測危機，而是分析。因為經濟是活的，想要預測是不可能的。

即使這樣，我們對於不知何時可能再次發生的金融危機，難道只能戒慎恐懼的等待它到來嗎？

面對這種情況，還是有學者認為有可能可以預測，例如，危機經濟學專家紐約大學教授魯比尼。魯比尼教授在二○○六年九月召開的國際貨幣基金組織會議上，已經針對當時狀況提出警告。對於教授來說，金融危機就好像暴風雨，是一種普遍可見的現象，從發生、移動到消失，每個階段都有大致相似的特徵。金融泡沫危機的產生、膨脹到破滅，也具有階段性，而且一再重複，如果密切觀察市場變化，是有可能預測走勢的。

泡沫經濟的四個共通點
翻開歷史，可以發現許多泡沫經濟的故事，每個發生的場所、商品或投資標的都不一樣，但是詳細分析它們的關聯性後，就可以找到很多像魯比尼教授所說的共通點。

第一個共通點是，泡沫經濟都是從資產價格不斷飆高開始的。無論資產種類是股票、不動產，甚至是一六三七年在荷蘭大流行的鬱金香球根也一樣。泡沫經濟之所以泡沫化，是因為只要有看似正當的理由，它的價格就能不斷往上升。

回頭觀察過去案例，我們可以發現，不管當時是哪種情形，全都有一些愚蠢的作為會發生。但在當時，只要陷入漩渦中，基金經理人必定會說「這次和以前不一樣」，或是「我們將要進入新的樂園」這類「毫無根據的正向言論」來混淆投資人，鼓勵他們進場投資。一九八○年代後期，當時日本政府進行一系列貨幣寬鬆措施，民眾取得資金容易，導致日本興起一股投資不動產的風潮。當時地價高漲到甚至有這種說法：「東京都的地價可以買下全美國的土地。」這就是日本的不動產泡沫經濟時期。